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明升官网:投资者不应根据短期排名选基金

时间:2019/12/21 20:57:53   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:熟悉证券市场的人都知道,证券市场上的价格,在许多时候会在短期呈现非常巨大的波动。而这种波动,许多时候是偏离了基本面方向的。这种波动的产生,往往仅是因为某些情绪和价格的纠缠而产生的,是无意义的波动。在研究证券价格波动的问题上,许多投资大师都曾经有过精辟的分析,比如乔治·索罗斯对市场...
    熟悉证券市场的人都知道,证券市场上的价格,在许多时候会在短期呈现非常巨大的波动。而这种波动,许多时候是偏离了基本面方向的。这种波动的产生,往往仅是因为某些情绪和价格的纠缠而产生的,是无意义的波动。在研究证券价格波动的问题上,许多投资大师都曾经有过精辟的分析,比如乔治·索罗斯对市场偏见的理解,沃伦·巴菲特对“市场先生”的描述等等。

  由于市场的偏见一直存在,因此,在中短期,比如以1年为周期的时间段里,市场上赚钱最多的人,往往不是最理智的那个人,而是对最近的市场偏见最敢下赌注的那个人。当然,这种赌注偶尔也来自于正确的判断,但在绝大多数时候,这种赌注尤其是重仓的赌注,来自于更大的胆量,而不是更小心的计算。

  由于这种市场偏见和短期下注之间的关系,我们经常可以看到,在证券市场中,短期业绩最好的基金,往往不是长期业绩最好的。对于长期业绩更加优秀的投资者而言,由于他们对短期价格偏离基本面的情况抱有十分谨慎的态度,因此他们的业绩在中短期反而很难成为最好的那一个。也就是说,他们在绝大多数赌局中,都没有,也不敢下太大的注。

  这种短期业绩排名和长期回报率之间的偏差,往往不为投资大众所熟悉。反之,在财富效应的驱使之下,投资者很容易相信“最近业绩最好的那个基金,就是投资水平最高的基金”的宣传。而对于第三方的基金销售者来说,给客户推荐一个最近一年里赚了许多钱的基金,总比推荐一个半年多没怎么赚钱的基金来得容易。至于这个赚了许多钱的基金,它的钱到底是怎样赚来的?是有价值发现能力?还是运气好?并没有多少人去追究。话说回来,真有那个耐心深究一个基金到底如何赚到钱的投资者,往往也不需要买基金,他们自己通常就有非常不错的投资能力了。

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